Benz ohne Nagel: Warten auf die Jahresendrallye

Ralf Bröker: Mein Name ist Ralf Bröker und heute zu Gast meine beiden Kollegen Alexander Benz und...

Ralf Bröker: Ach du Jimini, da fehlt ja jemand. Alex, was ist los?

Alexander Benz: Hallo Ralf. Ja, der Kollege, der hat Urlaub und ist dementsprechend nicht dabei heute.

Ralf Bröker: Ja, Mailand oder Madrid, Hauptsache Italien.

Alexander Benz: Das stimmt tatsächlich. Also er ist in Italien unterwegs und genießt dort jetzt die Herbstferien.

Ralf Bröker: Und wir genießen, dass wir heute mal im Tätertät tatsächlich mal über das Thema

Ralf Bröker: Wirtschaft, insbesondere Wertpapiermärkte, sprechen. Und da ist ja im Moment

Ralf Bröker: einiges los oder man könnte auch sagen, es ist unruhig.

Alexander Benz: Definitiv. Also die Börsen sind gerade sehr, sehr turbulent.

Alexander Benz: Es ist dieser Cocktail aus angezogenen Anleiherenditen, Inflationsdaten,

Alexander Benz: politischer Börse, der gerade sehr, sehr viel Verunsicherung bringt.

Alexander Benz: Dazu haben wir Proteste aus Studentenbewegungen heraus, die Südeuropa in Atem

Alexander Benz: halten und auch da Unruhe schüren. Also die Gesamtgemengelage ist nicht ganz

Alexander Benz: einfach an den Kapitalmärkten zurzeit.

Ralf Bröker: Und dann eine politische Diskussion in Deutschland. Da geht es bei den einen

Ralf Bröker: um das Thema, wer führt das Bundesland Sachsen zum Beispiel?

Ralf Bröker: Oder wer führt die Bundeshauptstadt?

Ralf Bröker: Da geht es um Vergesellschaftung etc. Aber ich habe auch gehört,

Ralf Bröker: das Thema USA ist verblüffenderweise wieder auf der Tagesordnung.

Ralf Bröker: Da passiert auch einiges.

Alexander Benz: Definitiv. Was meinst du konkret in Bezug auf die USA?

Ralf Bröker: Naja, sagen wir mal so, wir sind es ja gewohnt, dass Herr Trump den einen oder

Ralf Bröker: anderen Punkt da in die Wirtschaft reinsetzt.

Ralf Bröker: Im Moment habe ich das Gefühl, es geht um.

Ralf Bröker: Jeden Tag in eine andere Richtung. Mal heißt es, ich kaufe 400.000 Tonnen Diesel,

Ralf Bröker: damit der Dieselpreis sinkt.

Ralf Bröker: Dann macht da wieder einen Rückgang in Richtung, die Ukraine kriegt doch wieder

Ralf Bröker: Informationen darüber, wie sich der Aggressor bewegt.

Ralf Bröker: Dann am nächsten Tag heißt es wieder, wir treffen uns mit ein paar Staaten und

Ralf Bröker: reden mal darüber, wie so ein Frieden aussehen könnte, bei dem Russland der

Ralf Bröker: Gewinner ist. Also ich sehe gar keine Richtung.

Alexander Benz: Da gebe ich dir vollkommen recht. Das wird auch durchaus bei den Kapitalmarktteilnehmern

Alexander Benz: mit sehr großer Unsicherheit beobachtet, weil man kann sich ja im Grunde genommen

Alexander Benz: auf keine Zusagen und Versprechen verlassen.

Alexander Benz: Das hat angefangen mit den eventuell abgesagten Waffenlieferungen in Richtung der Ukraine,

Alexander Benz: dann der Verzögerung beim Starshield-Netzwerk und bündelt jetzt im Grunde genommen

Alexander Benz: darin, dass man die Sanktionen gegenüber Russland, also den Graham-Akt,

Alexander Benz: den auch Donald Trump schon vorher unterschrieben hat,

Alexander Benz: im Grunde genommen auf den letzten Metern wieder ausgehebelt hat und sich dann

Alexander Benz: auch seitens der Amerikaner jetzt eher anfängt, Russland zuzuwenden.

Alexander Benz: Diesel und Öl im großen Stile wahrscheinlich einkaufen wird,

Alexander Benz: um die hausgemachten eigenen Probleme, was Energiekosten, Inflation,

Alexander Benz: Preisentwicklung in den USA auch betrifft, was ja auch jeder amerikanische Konsument merkt,

Alexander Benz: dem entgegenzusteuern und kurz

Alexander Benz: vor den Midterms so wahrscheinlich noch auf Wahlkampfstimmen zu gehen.

Ralf Bröker: Aber wir können uns ja auf einen Hort der Stabilität verlassen in den USA, das ist die FED.

Ralf Bröker: Die macht doch bestimmt jetzt im Moment genau ihren klaren strategischen Weg.

Alexander Benz: Das bleibt abzuwarten. Momentan macht die FED erstmal wahrscheinlich gar nichts.

Alexander Benz: Wir werden das in der nächsten Woche sehen. Die Notenbank-Sitzung steht dann an.

Alexander Benz: Derzeit befinden sich die Mitglieder der FED in der Schweigeperiode.

Alexander Benz: Das heißt, wir erwarten jetzt auch bis zum nächsten Mittwoch,

Alexander Benz: Donnerstag keine weiteren Reden der FOMC-Mitglieder und dahingehend erstmal

Alexander Benz: keine weiteren Impulse.

Alexander Benz: Inflationsdaten zuletzt aus den USA sind auch recht hoch ausgefallen.

Alexander Benz: Wir hatten eine Verbraucherpreisinflation von 3,7 Prozent.

Alexander Benz: Da ist man meilenweit von dem sich selbst gesteckten 2-Prozent-Ziel entfernt.

Alexander Benz: Und ja, das spricht eigentlich tendenziell für eine Zinserhöhung,

Alexander Benz: aber Kevin Walsch wird sich wahrscheinlich vor den Mitturms nicht die Blöße

Alexander Benz: geben wollen, irgendwie einzugreifen.

Ralf Bröker: Zumal ja die drei Prozent von Joe Biden, als er seine Präsidentschaft so beendet

Ralf Bröker: hat, natürlich viel höher liegen als die 3,7 Prozent von Herrn Trump.

Alexander Benz: Das müssen wir noch mal kurz erklären.

Ralf Bröker: Das sind mathematische Wunder, die in Wahlkämpfen aber dann durchaus mal vorkommen können.

Alexander Benz: Wenn man sich da nicht mehr daran erinnert bei den Amerikanern.

Ralf Bröker: Okay. Inwieweit beeinflusst das das Denken und Handeln von unseren Mitgliedern,

Ralf Bröker: Kundinnen und Kunden, wenn es um die Wertpapiere geht?

Alexander Benz: Ja, speziell, was bei Mitgliedern und Kunden natürlich nachgefragt wird,

Alexander Benz: sind ja auf unserer Seite jetzt eher diese Aktienthemen,

Alexander Benz: wo man schon sagt, man kann natürlich versuchen, diesen Rücksetzer,

Alexander Benz: den der Kapitalmarkt jetzt hat oder diese Verschnaufpause am deutschen Aktienmarkt

Alexander Benz: rund um die 25.000er Punkte Marke zu vermitteln.

Alexander Benz: Zu nutzen, um mal eine Position aufzubauen und leicht in den Markt reinzugehen,

Alexander Benz: in der Erwartung, dass ich vielleicht sogar bis zum Jahresende noch eine kleine

Alexander Benz: Rallye mitnehmen könnte.

Alexander Benz: Auf der anderen Seite gucke ich mir den Zinsmarkt an und sehe,

Alexander Benz: wie sich jetzt Anleiherenditen in Frankreich und USA entwickelt haben.

Alexander Benz: Bleibt das auch gerade ein sehr gefragter Markt, weil die Zinssätze und Renditen

Alexander Benz: natürlich schon sehr stark gestiegen sind und sich dort auch als Investor relativ

Alexander Benz: sicher, wenn man den Ratingagenturen glaubt, auch ein ganz guter Zins verdienen lässt.

Ralf Bröker: Und dann spielen so Studentenunruhen, nein, Schülerunruhen, muss man ja sagen, in Frankreich.

Ralf Bröker: Und diese Themen, die wir gerade in Richtung USA gespiegelt haben,

Ralf Bröker: die spielen dann keine Rolle.

Ralf Bröker: Also mich würde das ja eher verunsichern, sage ich ganz offen.

Alexander Benz: Politisch spielt das auf jeden Fall eine große Rolle, definitiv.

Alexander Benz: Also klar, das, was wir jetzt alle in den Nachrichten gesehen haben,

Alexander Benz: dass Leute bei Louis Vuitton und so weiter einbrechen, Taschen rausziehen,

Alexander Benz: hat glaube ich wenig mit Studentenprotesten zu tun, wo es jetzt um Bildungsthemen geht.

Alexander Benz: Aber man sieht halt, dass irgendwo eine gewisse Unzufriedenheit da ist,

Alexander Benz: dass wahrscheinlich wenig sozialer Dialog stattfindet in den jeweiligen Ländern.

Alexander Benz: Und die Energiepreise sich auch mehr und mehr zum Thema in der Bevölkerung machen.

Alexander Benz: Und das verleitet die Menschen dann natürlich dazu, das auch gebündelt in irgendeiner

Alexander Benz: Reaktion wiederzugeben.

Ralf Bröker: Zumal der französische Präsident ja am Ende seiner zweiten Wahlperiode steht

Ralf Bröker: und da muss man ja klar sagen, man weiß ja nicht, was danach kommt.

Ralf Bröker: Und dahin gehen doch die Langläufer bei den Zinspapieren oder sehe ich das falsch

Ralf Bröker: bei den Staatsanleihen?

Alexander Benz: Genau, also die zehnjährigen französischen Staatsanleihen, die notieren jetzt

Alexander Benz: mittlerweile bei einer Rendite von 4,9 Prozent.

Alexander Benz: Das ist schon recht teuer. Der Abstand zur Bundesrendite hat so mittlerweile

Alexander Benz: den höchsten Standbereich, den man lange Zeit gesehen hat.

Alexander Benz: Im Vergleich, deutsche Bundesanleihe 10 Jahre, da sind wir so bei 3,5 Prozent

Alexander Benz: von der Rendite her derzeit unterwegs und da sieht man schon,

Alexander Benz: dass dieses ganz Gesamtgefüge in der Eurozone ein bisschen auseinander driftet. Ja.

Ralf Bröker: Wo wir gerade bei Eurozone sind, die EZB, da höre ich ja im Moment gar nicht viel von.

Ralf Bröker: Liegt das daran, dass ich zu selektiv Zeitung lese?

Alexander Benz: Ich denke nicht, aber auch da gilt natürlich Ähnliches. Die EZB hat auch in

Alexander Benz: der nächsten Woche ihre Zinsentscheidung vor der Brust.

Alexander Benz: Auch da befindet man sich jetzt demnächst in der Schweigeperiode.

Alexander Benz: Von daher werden die Beiträge von Notenbänkern in den nächsten Wochen oder nächsten

Alexander Benz: Tagen jetzt natürlich auch sehr dünn ausfallen. bis gar nicht vorhanden sein.

Alexander Benz: Frau Lagarde hat angekündigt, dass die EZB voraussichtlich auch nichts an der

Alexander Benz: Zinsschraube drehen wird und da eher auf die Dezember-Sitzung schielt,

Alexander Benz: um vielleicht nochmal eine weitere Zinserhöhung umzusetzen, was ja auch schon

Alexander Benz: wieder Wahnsinn ist, wo man vor einigen Wochen nochmal über eher eine Zinssenkung gesprochen hat.

Alexander Benz: Scheint es jetzt eher wieder ausgemachte Sache zu sein, dass die EZB im Dezember

Alexander Benz: die Zinsen nochmals erhöhen könnte.

Alexander Benz: Im Dezember werden wir neue Prognosen bekommen, was die Inflationsentwicklung

Alexander Benz: und die Konjunkturentwicklung für die Eurozone betrifft.

Alexander Benz: Und deshalb ist man momentan auch bei der EZB eher im Beobachtermodus,

Alexander Benz: wartet jetzt erstmal ab, nachdem man im September schon mal die Zinsen angehoben

Alexander Benz: hat und guckt dann im Dezember, wie man nochmal nachsteuern kann.

Ralf Bröker: Ebenfalls Berichte sind zu erwarten von den Unternehmen. Was steht da jetzt an?

Alexander Benz: Die Quartalsberichtssaison, die du ansprichst, die ist voll im Gange,

Alexander Benz: sage ich mal. Wir haben jetzt den Quartalswechseljahr schon gehabt,

Alexander Benz: sind jetzt schon relativ fortgeschritten im Oktober. Die ersten Unternehmen

Alexander Benz: haben ihre Bücher aufgemacht.

Alexander Benz: Klassischerweise natürlich mit den US-Geschäftsbanken, die alle durchweg sehr

Alexander Benz: stabil abgeliefert haben und

Alexander Benz: über gute Ergebnisse auch insbesondere im Aktienhandel berichtet haben.

Alexander Benz: Und jetzt im Laufe dieser Berichtswoche kommen so die ersten Technologieunternehmen

Alexander Benz: mit dazu, also die großen Big Seven. Da wird am Mittwoch der Bericht von Meta-Plattforms,

Alexander Benz: schon ein gehöriges Gewicht haben.

Alexander Benz: Auch andere Unternehmen wie SpaceX, SAP, Tesla, da gibt es auch weitere Impulse,

Alexander Benz: die für diese Technologiebereiche natürlich schon wichtig sind,

Alexander Benz: da man insgesamt doch mit einem recht robusten dritten Quartal rechnen dürfte.

Alexander Benz: Wenn man den Experten vertrauen kann, dann gehen wir so von knapp 29 Prozent

Alexander Benz: Gewinnwachstum für das dritte Quartal aus, was schon einfach eine Menge ist

Alexander Benz: bei den Gegebenheiten, die wir derzeit haben.

Ralf Bröker: Wobei die Erwartungshaltung ja immer sehr hoch ist an diese Werte.

Ralf Bröker: Manchmal wird das ja befriedigt mit Raketenautos, die sich so auf die Seite

Ralf Bröker: drehen können oder mit der Idee, jedem neugeborenen US-Amerikaner eine Aktie zu schenken. Gibt es,

Ralf Bröker: Etwas, wo man auch sagen kann, europäische oder deutsche Werte und deren Quartalsberichte

Ralf Bröker: spielen im Moment überhaupt eine Rolle bei dieser ganzen Berichtssaison?

Alexander Benz: Auf jeden Fall. Weil viele unserer Kunden und Mitglieder, die sind natürlich

Alexander Benz: in den deutschen Werten investiert.

Alexander Benz: Die haben die Titel, die im DAX 40 vertreten sind, in ihren Depots drin.

Alexander Benz: Und da schaut man natürlich schon gebannt drauf.

Alexander Benz: Läuft das gerade, wo ich investiert bin? Macht das Sinn, da nochmal nachzukaufen?

Alexander Benz: Oder ist möglicherweise ein Punkt erreicht, wo das Wachstum sich scheint abzuebben,

Alexander Benz: dann macht es vielleicht eher Sinn, die Strategie neu auszurichten,

Alexander Benz: andere Titel hereinzunehmen, etablierte Unternehmen, die man lange investiert

Alexander Benz: hat, vielleicht rauszuschmeißen.

Ralf Bröker: Oder eine Gewinnmitnahme zu produzieren.

Alexander Benz: Oder eine Gewinnmitnahme auch zu produzieren, je nachdem, was dann entsprechend

Alexander Benz: jeden einzelnen Kunden, jedes einzelne Mitglied bei uns bewegt.

Ralf Bröker: Wie hieß nochmal dieser Spruch mit Sell-in? Ich glaube May oder so.

Ralf Bröker: Könnte es diesmal einen Sell im Herbst oder so geben?

Alexander Benz: Abzuwarten. Also es ist wirklich eine individuelle Entscheidung.

Alexander Benz: Meistens hat man ja doch zum Oktober, November hin diesen Beginn der Jahresendrallye.

Alexander Benz: Ich glaube, da warten sehr, sehr viele gerade drauf. Deshalb hält auch der ein

Alexander Benz: oder andere Kunde sein Pulver gerade trocken, um möglicherweise im entscheidenden

Alexander Benz: Moment dann dabei zu sein.

Alexander Benz: Und die Erfahrung zeigt oder die Historie zeigt, dass wirklich gerade so diese

Alexander Benz: Börsenmonate von November bis April ja durchaus sehr, sehr gut gelaufen sind in der Vergangenheit.

Alexander Benz: Deshalb wäre es schade, wenn man jetzt wirklich komplett einen Ausstieg macht.

Ralf Bröker: Vielleicht sollte man das auch vorher mit euch besprechen.

Alexander Benz: Auf jeden Fall.

Ralf Bröker: Wenn der Frank dann aus Italien wieder da ist.

Alexander Benz: Das ist absehbar.

Ralf Bröker: Alles klar. Alex, vielen Dank für die Runde und bis zum nächsten Mal.

Alexander Benz: Danke Ralf, bis zum nächsten Mal.